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责任编辑：依然【安信策略】“重建”不免坎坷，曙光却已乍现——市场周报来源：陈果A股策略投资要点■投资要点：我们认为，近期风险偏好回落的根本原因来自去杠杆引发的流动性担忧，伴随着信用违约和股权质押等流动性风险不断暴露，当前风险偏好可能已经降至阶段性低点。未来政策有望迈向“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”，市场的信心将逐步恢复，从而迈入“重建”阶段。我们维持年度和中期策略报告判断：上证指数年初躁动后调整，上半年呈现mini版“04/11年”模式，下半年探底回升。早则中报期，晚则三季报期，创业板指数依然将是引领下半年A股市场的希望所在。

货币政策宽松 各国股市向好从经济基本面上看，国际货币基金组织连续多次下调全球经济增长率。最新报告已将2019年全球经济增速预期下调至3%，为2008年国际金融危机以来最慢增速，也是2017年以来最严重下降。国际货币基金组织多次强调关税壁垒冲突上升、贸易和地缘政治风险不确定性以及发达经济体结构性因素导致了全球经济下行压力在2019年凸显。

在这样的行业大背景下，企业本身造血能力变得十分重要。记者与诸多宠物行业一线从业人员沟通时发现，“求生”“活下去”成为了不少人挂在嘴边的话。与过去的规模和流量相比，把低价竞争质量提上去，进一步增强客户的消费体验，为消费者提供更好服务，成为从业人员应认真考虑的内容，而这或许才是国内宠物市场升级发展的必经之路。

此外，比特大陆为无圆晶集成电路设计公司，也就意味着，其并不拥有任何生产设施，而台积电一直是其唯一的第三方代工合作伙伴。因此，其产能和生产良率受限于台积电排期和生产工艺。封装测试环节也是如此。美国三座矿场在建，合计6100万美元收购标的仍在谈

融资受挫的同时，克罗尔还在今年被一位下属以“粗暴管理”为由投诉了。这些不断涌现的问题，都成了他沉重的负担。克罗尔的父亲对《纽约时报》说，克罗尔一直“过得很痛苦”。“克罗尔不明白为什么他人无法跟上自己的步伐，也不知如何去表达。”他说。眼看自己亲手创办的项目逐渐沉沦，克罗尔只能投入更多的工作时间，去努力赶上瞬息万变的市场。

并且，阿根廷还存在着主权信用风险的隐患。2001年，阿根廷国内爆发了一场经济和社会危机，自此深陷债务违约、通胀飙升和失业率激增的泥潭。2002年主权债务违约事件发生后，阿根廷政府曾于2014年再一次出现违约，使得阿根廷政府“恶名远扬”。4、除了内忧，还有外患。